炼金丨巴菲特87岁生日专访:我不会随便撂挑子

摘要: 我犯过很多错误,但这正是游戏的一部分。发现错误直接承认,及时改正,没有哪个投资者从来不犯错。

10-11 04:07 首页 私木合伙人

8月31日是巴菲特87周岁生日,在生日前股神接受了电视采访,就很多热门话题分享了自己的看法。

在谈到特朗普时,巴菲特表示尽管自己支持的是希拉里,曾经也对大选结果很失望,但相信特朗普能带领美国继续前进,政府平稳运行是最重要的。

美国商务部周三公布的数据显示,美国二季度实际GDP年化季环比修正值为3%。巴菲特质疑称美国经济看起来不像增长3%的样子,但表示自己对美国经济自始至终充满信心。

目前伯克希尔的现金储备高达1000亿美元,巴菲特表示一个重要原因就是好股票都不便宜了。即便如此,他依然坚持股票交易比债券的吸引力要强。

本期私木合伙人【炼金】栏目将为大家分享巴菲特在此次专访中谈及的投资要点。



问:马上您就要迎来87岁生日,在您一生中最担心的是什么事?

答:我必须承认,大规模杀伤性武器是我最担心的,也是我们整个社会最担心的。科技的发展,现代化武器杀伤力非常大,可以让数以百万人致命。而且有些国家非常不理智,我们其实生活在一个非常危险的世界。我们的经济发展的更好,医疗水平更完善,一切都在朝着好的方向发展,只有这个问题一直威胁着我们。


问:您最近一反常态很少发表对总统的看法啊?

答:美国一共45位总统,我经历过15位,其中14位在任时我都在买股票。主要是我经历的第一位总统时才2岁,那时还不够积极,包括我父亲认为XX当选就会世界末日的时期。下一任总统竞选我还是会站队,但不会说我喜欢的候选人落选,我就回家不干了。


问:关于保险业务这次受“哈维”飓风洪灾影响程度?

答:被看到的数字震惊,这次14万亿加仑的水量,相当于地球上每个人2000加仑,注定会有不小保险损失,当然未受保损失会更大。GEICO车辆保险覆盖德克萨斯州大约十分之一的车辆,如果上的是综合性保险会涵盖洪灾(约七成),这种时刻最能体现保险公司的业务能力。不过几年前退出了supercat(巨灾)业务,这次对我们的的影响不会像比如十年前那么大。退出是因为在那之前很长一段时间没有发生飓风,所以费率一直在降;而且洪灾相关险种只有在特定地区的人群才会购买,所以对保险公司来讲不划算,再加上除了保险行业,其他资金也进入这一领域(巨灾债券等等),所以即便灾后费率会提升,也不大会再涉足。


问:周三早间美国商务部报告将美国第二季度GDP增长数字从上个月报告的2.6%修正为3.0%,以反映消费者开支的强劲增长以及商业投资的攀升。此前经济学家预测该数字将修正为2.7%。您有什么看法?

答:要我猜的话,现在美国的经济增长率只有2%。从2009年以来,一直维持每年2%的增长。所谓季度数字不是同比而来,不必太当回事。总是这样,有时觉得增速加快,有时觉得是不是又要探底。有些行业增长快于其他行业,比如前段时间汽车好于房产,但最近又回落。要知道2%的增长完全不糟糕,如果维持一代人(25年),那意味着每一个美国人增加19,000美元。

(据美国商务部周三公布的数据显示,美国二季度实际GDP年化季环比修正值为3%,创2015年一季度来最高增速,2017年第一季度美国GDP增长率只有1.2%。)


问:苹果是你最近几年比较钟爱的股票,买入之后有卖过吗?

答:现持仓2.5%。最初是两个下属之一买了1000万股,然后我买了更多,上个季度他们卖掉手中的三分之二,比如为了买入其他标的(每个人管理110亿美元),而我从来没有卖过一股,还在买进。以前我比较喜欢IBM,但是从现在的表现来看,我更看好苹果。

(截至2017年6月30日,13F显示,巴菲特共持有1.32亿股苹果股票。截至2016年年底,伯克希尔哈撒韦公司持有约8100万股IBM股票,但在2017年第一和第二季度出售了大约1/3的IBM股票。)


问:对于IBM,您怎么看,还在继续卖出吗?

答:我在买入的时候对他们的(前景)分析错了,也有可能卖出也是错的,但至少现在我对苹果的前景比当时对IBM的前景判断更有把握。是不是仍然在卖就等着看季报吧。


问:您对持有的银行股——美国银行与富国银行后市怎么看?

答:我看好美国银行(Bank of America)的业务模式,喜欢他们的估值和管理层,会长期持股。富国银行(Wells Fargo)受到负面消息的影响,想起了当年所罗门兄弟受到的冲击。这类超大型金融机构,上万员工,一旦被放到聚光灯下,各种问题会层出不穷被爆出。但不足以令我对公司的长期投资感到担心,这依然是一家和美国银行一样优秀的银行。他们是出了问题,但只要改正就好,就像伯克希尔哈撒韦的所有员工中,一定有人的做法我不喜欢,但我不知道而已,所有的这些机构都在想办法尽早发现问题。


问:关于零售业你旗下有Kraft Heinz,你也知道最近亚马逊和Whole Foods联手,由于担心百货商店连锁降价反应引发市值蒸发最近一周就超过百亿美元,你会感到担心么?会因此开展收购么?

答:品牌和零售商之间的“争斗”从来没有停止过,有些零售商甚至发展出了自有品牌商品。最近零售商或者渠道一方占尽优势,早先是沃尔玛,Costco,后来是亚马逊,德国的ALDI也大举进驻美国。Heinz会因此收购Mondelez以追求更高的市场份额么?不会,因为帮助不大。十个品牌不一定比一个品牌溢价能力高。品牌一方最终的筹码不是旗下有多少品牌,消费者也不看那个,他们不一定知道Sprite和可口可乐是一家公司。当时所谓伯克希尔哈撒韦要恶意收购联合利华是误会,发现之后我们立刻纠正。


问:你曾经说过IBM是你犯得一个错误,能跟我们分享下从这个错误里获得哪些经验吗?

答:我犯过很多错误,但这正是游戏的一部分,虽然很多人认为我从来没犯过错误。6、7年前,我坚定看好IBM,当时的亚马逊还很便宜,但是我看不懂它的投资模式就错过了。现在证明贝索斯非常优秀,无论是云计算还是零售业务都很优秀。发现错误直接承认,及时改正,没有哪个投资者从来不犯错。


问:伯克希尔的现金储备高达1000亿美元,为什么囤积如此巨额现金?

答:虽然过去几年股市大涨,但现在找到好的交易越来越难了,好股票都不便宜了,金融危机之后买股票就好比在桶里抓鱼,现在大鱼都抓得差不多了。但是我依然坚持股票交易,因为比债券的吸引力要强。


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